贵州省茅台酒厂三季报

民生可畏

控量带来的淡季销售并不如投资界预期。对于传统的茅台经销商不再大幅提高配额，贵州茅台的营销体系改革

之路正在经历阵痛。
十月二十五日下午，贵州茅台发布了第三季度业绩报告，报告显示，在53度500毫升的1499元茅台酒供应紧张的

市场环境中，其主要财务数据继续保持着双位数增长态势。
结果显示，1-9月，贵州茅台实现营业收入672亿元，同比增长10%；净利润为338亿元，同比增长11%，实现了全

年营收增长10%的经营目标。
贵州茅台暴涨期间的三季报，呈现出了前所未有的两大特点：
首先，虽然业绩出现了双位增长，但自今年以来，营收和净利润的同比增长率都呈下降趋势。曾经连续开快车

的贵州茅台终于放慢了脚步，特别是第三季度，两项指标同比增长都降到了一个位数。
其次，在厂家“放手”下，通过量的控制和增量的控制，贵州茅台的营销体系正在发生着巨大的变化。今年前

三个季度，该公司通过直销渠道销售葡萄酒达到84亿元，几乎是其主营收入的3倍！但是传统经销商的批发渠道

销售额却增长不大，同比增长不到2%。
到目前为止，茅台集团已发展了67家直营渠道商，覆盖全国省会城市和中心城市，初步形成了新的营销布局。

但是从第三季度的业绩增长来看，由于传统渠道销售同比几无增长，控量带来的旺季销售并不如投资界人士预

期。